Stanley druckenmiller forex

Estes são os mais famosos comerciantes de Forex sempre.
A maioria dos comerciantes de divisas evitam os holofotes, mas alguns poucos escolheram o estrelato internacional. Estes jogadores conhecidos quebraram o molde, postando resultados incríveis em longas carreiras. Eles são pessoas de influência que tiveram um impacto profundo no setor de investimentos.
Esses indivíduos oferecem orientação aos comerciantes forex no início de suas carreiras e aos trabalhadores que procuram melhorar seus resultados financeiros. Esses comerciantes deram o exemplo, assumindo riscos calculados meticulosamente. Abaixo, apresentamos cinco perfis que estão entre os melhores, alguns dos quais são surpreendentemente humildes, enquanto outros exibem seu sucesso. O que todos eles têm em comum é que compartilham um senso inabalável de confiança, que orienta seu desempenho financeiro.
George Soros.
George Soros nasceu em 1930 e iniciou sua carreira financeira na Singer and Friedlander em Londres em 1954, depois de escapar da Hungria ocupada pelos nazistas durante a Segunda Guerra Mundial. Ele trabalhou em uma série de empresas financeiras até fundar a Soros Fund Management em 1970. A empresa gerou mais de US $ 40 bilhões em lucros nas últimas cinco décadas.
Ele ganhou fama internacional em 1992 como o operador que quebrou o Bank of England, obtendo um lucro de US $ 1 bilhão após a venda a descoberto de US $ 10 bilhões em libras esterlinas (GBP). Em 16 de setembro de 1992, o Reino Unido retirou a moeda do Mecanismo Europeu de Taxa de Câmbio depois de não conseguir manter a banda comercial necessária devido ao comércio de Soros, solidificando um dia conhecido como Black Wednesday na história. Este comércio incrível é um destaque de sua carreira e cimentou seu título de um dos maiores traders de todos os tempos. Soros é atualmente um dos trinta indivíduos mais ricos do mundo.
Stanley Druckenmiller.
Stanley Druckenmiller cresceu em uma família suburbana de classe média da Filadélfia e começou sua carreira financeira em 1977 como estagiário de administração em um banco de Pittsburgh. Ele rapidamente subiu para o sucesso e formou sua empresa, a Duquesne Capital Management, quatro anos depois. Druckenmiller conseguiu administrar com sucesso o dinheiro para George Soros por vários anos em seu papel como o principal gestor de portfólio do Quantum Fund entre 1988 e 2000.
Druckenmiller também trabalhou com Soros no notório comércio do Banco da Inglaterra, que lançou sua ascensão ao estrelato. Sua fama se intensificou quando ele foi destaque no livro best-seller, The New Market Wizards, publicado em 1994. Depois de sobreviver ao colapso econômico de 2008, ele fechou seu fundo de hedge, admitindo que estava desgastado pela constante necessidade de manter sua trajetória de sucesso registro.
Andrew Krieger.
Andrew Krieger ingressou no Banker's Trust em 1986, depois de deixar uma posição na Solomon Brothers. Ele adquiriu uma reputação imediata como operador bem-sucedido, e a empresa o recompensou aumentando seu limite de capital para US $ 700 milhões, significativamente mais do que o limite padrão de US $ 50 milhões. Esse bankroll o colocou em uma posição perfeita para lucrar com o crash de 19 de outubro de 1987, conhecido agora como Black Monday.
Krieger concentrou-se no dólar neozelandês (NZD), que ele acreditava estar vulnerável a vendas a descoberto como parte de um pânico mundial em ativos financeiros. Ele aplicou a alavancagem extraordinária de 400: 1 ao seu limite de negociação já alto, adquirindo uma posição curta maior do que a oferta de moeda da Nova Zelândia. Como resultado desse comércio, ele arrecadou US $ 300 milhões em lucros para seu empregador. No ano seguinte, ele deixou a empresa com US $ 3 milhões em seu bolso do comércio.
Bill Lipschutz.
Bill Lipschutz começou a negociar enquanto frequentava a Cornell University no final dos anos 70. Durante esse período, ele transformou US $ 12.000 em US $ 250.000; no entanto, ele perdeu toda a participação após uma decisão de negociação ruim, uma dura lição sobre gerenciamento de risco que ele realizou ao longo de sua carreira. Em 1982, ele começou a trabalhar para Solomon Brothers enquanto cursava o MBA.
A Lipschutz migrou para a recém-formada divisão de divisas da Solomon ao mesmo tempo em que os mercados forex estavam explodindo em popularidade. Ele foi um sucesso imediato, ganhando US $ 300 milhões por ano para a empresa em 1985. Ele se tornou o principal operador da enorme conta de forex da empresa em 1984, mantendo essa posição até sua saída em 1990. Ele ocupou o cargo de diretor de gestão de carteiras. na Hathersage Capital Management desde 1995.
Bruce Kovner.
Bruce Kovner nasceu em 1945 no Brooklyn, Nova York, e não fez sua primeira troca até 1977, quando tinha 32 anos. Ele pegou emprestado seu cartão de crédito pessoal para comprar contratos futuros de soja e conseguiu um lucro de US $ 20 mil. Posteriormente, ingressou na Commodities Corporation como operador, registrando milhões em lucros e conquistando uma sólida reputação na indústria.
Ele fundou a Caxton Alternative Management em 1982, transformando-a em um dos fundos de hedge mais bem-sucedidos do mundo, com mais de US $ 14 bilhões em ativos. Os lucros e taxas de administração do fundo, divididos entre as posições de commodities e de moeda, tornaram o recluso Kovner um dos maiores players do mundo Forex até que ele se aposentou em 2011.
The Bottom Line.
De Soros a Kovner, o tema comum entre esta lista de famosos traders de forex é que eles se beneficiaram enormemente de seus negócios, que combinados com autoconfiança e um incrível apetite por risco, os cimentaram entre os melhores e mais ricos investidores da história. .

Stanley Druckenmiller.
Em 1975, Stanley Druckenmiller formou-se no Bowdoin College, onde estudou inglês e economia, com o desejo de se tornar professor desses assuntos. Ele começou a trabalhar em um Ph. D. na Universidade de Michigan, mas deixou o programa para trabalhar no Pittsburgh National Bank como analista de ações em 1977. Depois de apenas um ano, ele se tornou chefe do grupo de pesquisa de patrimônio do banco. Ele tinha apenas 28 anos quando fundou a Duquesne Capital Management, em 1981, com apenas um milhão de dólares.
Então, em 1985, ele aceitou uma posição como consultor da Dreyfus, obrigando-o a ir a Nova York por dois dias por semana. Em 1986, ele se tornou o chefe do Dreyfus Fund, com o acordo de que ele continuaria administrando a Duquesne. Em 1988, ele aceitou George Soros & # 8217; oferta de uma posição dentro de Quantum Funds, substituindo Victor Niederhoffer. Juntos, o par quebrou o Bank of England & # 8221; por shorting a libra britânica, resultando em um bilhão de dólares de lucro em um único dia.
Após 12 anos com a Quantum Funds, Stanley Druckenmiller deixou a empresa para se concentrar no desenvolvimento da Duquesne Capital Management, que se tornou bastante bem sucedida. A Forbes tem Stanley Druckenmiller listado como a 91ª pessoa mais rica da América.
Histórico.
Além do lucro de um bilhão de dólares em um único dia em 1992, o Sr. Druckenmiller tem sido capaz de sustentar resultados excepcionais por longos períodos de tempo. Ele normalmente alcançou taxas anuais de retorno superiores a 25% ao longo de um período de 10 anos.
Seu senso de oportunidade é uma das chaves para seu sucesso. Tem sido dito que ele tem a habilidade de entrar e sair de posições no momento certo. Enquanto Stanley Druckenmiller sabia apostar alto, ele também sabia quando era hora de recuar.
Ajudando os outros e curtindo a vida.
Embora o Sr. Druckenmiller tenha trabalhado arduamente na gestão de múltiplos fundos, ele claramente desfrutou de algumas das recompensas de ser o melhor trader de forex do mundo. Com um patrimônio líquido de 3,5 bilhões de dólares em 2008, não é um esforço extremo manter uma frota de mais de 12 veículos diferentes que são mantidos em sua casa em Southhampton. No aeroporto de Teterboro, pode-se encontrar seu jato executivo multimilionário, o Bombardier Global Express BD-700.
Além de desfrutar de seus brinquedos, & # 8221; A Stanley Druckenmiller continua a fornecer milhões de dólares a cada ano para várias organizações filantrópicas. Em 2009, ele deu mais dinheiro para instituições de caridade do que qualquer outro americano. Ele também é presidente do conselho da Harlem Children's Zone, uma organização sem fins lucrativos de base comunitária, fundada por um amigo de faculdade de Druckenmiller, Geoffrey Canada.
Insights do melhor do mundo.
É quase impossível negar que Stanley Druckenmiller é provavelmente o melhor trader de forex vivo. Seu foco principal tem sido a preservação de capital e "home runs". # 8221; Se você ficar longe dos anos de retorno negativos, enquanto atinge cerca de cem por cento anos, seus retornos de longo prazo serão excelentes.
Druckenmiller também prova que o sucesso não é uma questão de sorte. Seus retornos consistentes demonstram uma sólida estratégia subjacente, juntamente com a disposição de assumir riscos ocasionais. Ele é uma estratégia de negociação que funcionou e seu sucesso oferece boas perspectivas para todos os traders de forex.
Declaração de Risco: Negociar Câmbio na margem carrega um alto nível de risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de você perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você e também para você.

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Como um vendedor de cachorro-quente se tornou um comerciante de bilionário.
Se houvesse um comerciante bilionário que lhe diria que o seu passado não determina o seu futuro, seria Stanley Druckenmiller.
Então, qual foi o seu passado?
Bem, enquanto na faculdade, ele operava um carrinho de cachorro-quente, obviamente, vendendo cachorros-quentes.
É quase como a história de Bruce Kovner, que já foi taxista.
Fortuna de Stanley Druckenmiller.
Para um cara que costumava vender cachorro-quente, o patrimônio líquido da Stanley Druckenmiller é de US $ 4,4 bilhões em 19 de dezembro de 2016, divulgado pela Forbes.
Fonte da imagem: Forbes.
Vida pregressa.
Stanley Druckenmiller nasceu em 14 de junho de 1953 Stanley Druckenmiller não veio de fundo rico. Ele cresceu nos subúrbios de classe média da Filadélfia. Seus pais se divorciaram enquanto ele ainda estava na escola primária e ele teve que viver com seu pai. Ele completou faculdade e formou-se em Economia. Ele estava a caminho de obter um PhD em Economia, mas desistiu de trabalhar como analista de petróleo do Pittsburgh National Bank.
Aqui está o que Druckenmiller tinha a dizer sobre o abandono da Universidade e ir trabalhar no banco:
Eu me matriculei na faculdade para estudar para um curso de economia.
No entanto, achei o programa excessivamente quantitativo e teórico, com pouca ênfase em aplicativos da vida real.
Fiquei muito desapontado e desisti no segundo semestre. Consegui um emprego como estagiário de gestão no Banco Nacional de Pittsburgh, com a ideia de que o programa me proporcionaria uma visão ampla que me ajudaria a decidir uma área de foco.
Eu estava no banco há vários meses quando recebi uma ligação do gerente do departamento de confiança. Ouvi dizer que você freqüentou a Universidade de Michigan, ele disse.
Quando eu confirmei sua declaração, ele disse: Ótimo. Ele perguntou se eu tinha um M. B.A. Eu disse a ele que não. Ele disse: isso é ainda melhor. Venha para cima; você está contratado.
Como Stanley Druckenmiller começou na negociação.
Aqui estão alguns dos destaques breves:
Conseguir o emprego como analista de petróleo do Banco Nacional de Pittsburgh, em 1977, foi provavelmente o passo certo que Stanley deu, e esse foi o verdadeiro começo de que precisava para entrar no mercado. Ele foi muito inteligente e dentro de 1 ano, ele se tornou o chefe do grupo de pesquisa de capital do banco. Em 1981, ele começou sua própria empresa chamada Duquesne Capital Management. Em 1988, Gorge Soros contratou Stanley Drukenmiller. Drukenmiller e Soros ficaram famosos em encurtar a Libra Esterlina em 1992 e foram informados de ter ganho US $ 1 bilhão em lucros nesse comércio. Em 2000, Druckenmiller deixou Soros depois de sofrer enormes perdas em ações de tecnologia e começou a se concentrar em sua própria empresa Duquesne Capital. Notícia da Bloomberg informou que em 18 de agosto de 2010, Druckenmiller anunciou o fechamento de seu fundo de hedge. Por quê? Bem, ele afirmou que estava estressado ao tentar manter um dos melhores recordes comerciais do setor, ao mesmo tempo em que administrava uma enorme quantidade de dinheiro (capital do investidor).
Aqui está um fato interessante:
A Duquesne Capital Management registra um retorno médio anual de 30% sem qualquer ano de perda de dinheiro. Seus fundos caíram cerca de 5% quando ele anunciou sua aposentadoria em agosto. No entanto, eles haviam eliminado as perdas e fechado com um pequeno ganho por meio de apostas bem-sucedidas que o mercado se recuperaria na expectativa de que o Federal Reserve anunciasse ainda mais o "Quantitative Easing". para ajudar a reduzir o desemprego e evitar a deflação.
Estilo de Negociação da Druckenmiller / Estratégia de Negociação.
Eu não consigo encontrar nada na estratégia de negociação da Druckenmiller, mas aqui estão alguns pontos em seu estilo de negociação que eu li:
Investidor de cima para baixo que detém ações ou grupo de ações longas e ações a descoberto. usa alavancagem para negociar futuros e moedas. se ele vir uma configuração comercial que o excita, ele diz que você deve "apostar o rancho nele" # 8221; ou jogue todos os ovos na mesma cesta e observe a cesta com cuidado. Isso não significa que ele arrisque muito. O ponto de entrada é fundamental para gerenciar esse risco aqui.
Aqui está um artigo interessante escrito por Businessinsider sobre Druckenmiller em apostas concentradas:
& # 8230; se você encontrar um comércio que "excita você", eles tendem a ter melhores resultados.
“E se você olhar para o que excita e depois olha para o futuro, seu histórico nessas transações particulares é muito superior a tudo o mais, mas o erro que eu diria 98% dos gerentes de dinheiro e dos indivíduos é que eles se sentem eles têm que estar brincando com um monte de coisas. E se você realmente vê, ponha todos os ovos na mesma cesta e observe a cesta com muito cuidado. ”
Esses tipos de negócios não acontecem com frequência. Eles geralmente acontecem uma ou duas vezes por ano, explicou Druckenmiller.
Durante a carreira de Druckenmiller, ele teve dois mentores e um deles era o famoso gestor de fundos George Soros.
Trabalhar para a Soros consolidou a filosofia de investimento da Druckenmiller de "se você vê, você tem que ir para ela".
Druckenmiller trabalhou como gerente de portfólio para o Quantum Fund da Soros. Ele observou que Soros passara a maior parte do tempo em filantropia, além de administrar sua conta pessoal.
De acordo com Druckenmiller, cerca de 90% dos negócios que Soros estava fazendo eram na verdade suas idéias. Soros estava esmagando os retornos de Druckenmiller embora.
"Sou uma pessoa competitiva, francamente embaraçosa, que em sua conta pessoal trabalhando cerca de 10% do tempo ele continuou a vencer Duquesne e Quantum enquanto eu estava administrando o dinheiro", disse Druckenmiller. "E mais uma vez é porque ele estava pegando minhas idéias e ele só tinha mais coragem. Ele estava apostando mais dinheiro com minhas idéias que eu era.
Druckenmiller compartilhou a história de sua famosa aposta na libra esterlina de Soros, “Broke the Bank of England”. Druckenmiller disse que apresentou sua curta ideia a Soros e sugeriu que eles colocassem 100% do fundo no negócio.
Soros disse a Druckenmiller que isso era “ridículo” e que eles deveriam colocar mais ainda nisso.
"Esse é o uso mais ridículo de gerenciamento de dinheiro que já ouvi", disse Soros a Druckenmiller. “O que você descreveu é uma incrível aposta unidirecional. Devemos ter 200% do nosso patrimônio líquido nesse comércio, não 100%. Você sabe com que frequência algo assim acontece? ”
Citações de Stanley Druckenmiller.
Sobre Diversificação em Investir:
Acho que a diversificação e todas as coisas que eles estão ensinando na escola de negócios hoje são provavelmente o conceito mais equivocado de todos os lugares.
Sobre o seu investimento Philisophy:
A primeira coisa que ouvi quando entrei no negócio foi que os touros ganham dinheiro, os ursos ganham dinheiro e os porcos são abatidos. Eu estou aqui para te dizer que eu era um porco.
E eu acredito fortemente que a única maneira de fazer retornos de longo prazo em nossos negócios que são superiores é ser um porco.
E se você olhar para todos os grandes investidores que são tão diferentes quanto Warren Buffett, Carl Icahn e Ken Langone, eles tendem a ser apostas muito, muito concentradas.
Eles vêem algo, apostam e apostam no rancho.
E esse é o jeito que minha filosofia evoluiu, que foi se você ver - apenas uma ou duas vezes por ano você vê algo que realmente te excita ...
O erro que eu diria que 98% dos gestores de dinheiro e indivíduos cometem é que eles se sentem como se estivessem jogando em um monte de coisas.
E se você realmente ver, coloque todos os ovos na mesma cesta e observe a cesta com muito cuidado.
Eu sempre adorei jogar, e encarar isso: investir é um grande jogo. Você precisa ser decidido, de mente aberta, flexível e competitivo.
Sobre sua habilidade como um previsor econômico:
Parte da minha vantagem é que minha força é a previsão econômica, mas isso só funciona nos mercados livres, quando os mercados são mais inteligentes do que as pessoas. É assim que eu comecei. Observei o mercado de ações, como as ações reagiram à mudança nos níveis de atividade econômica, e pude entender como os sinais de preço funcionavam e como prevê-los.
Eu acredito que bons investidores são bem sucedidos não por causa de seu QI, mas porque eles têm uma disciplina de investimento. Mas o que é mais disciplinado que uma máquina? Uma máquina bem pesquisada pode tornar muitos investidores médios redundantes, deixando para trás apenas os investidores humanos realmente bons, com excepcional intuição e habilidade.
Sobre pessoas idosas e crianças:
Eu amo estar perto de crianças. Eu não conseguia entender por que todos esses garotos de 70 anos queriam sair comigo quando eu tinha 27 anos. Agora eu entendo, e eu estou tentando roubar a energia deles como eles roubaram de mim A Hora.
Sobre Hillary Clinton e Redes Sociais:
Eu acho que pessoas velhas como Hillary Clinton e eu não deveríamos tentar ser legais com as redes sociais, você sabe; talvez ela devesse deixar as coisas para o Chelsea.
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Lições de Negociação da Stanley Druckenmiller.
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A "maior máquina de fazer dinheiro da história", um homem com "capacidade analítica de Jim Roger, a habilidade de negociação de George Soros e o estômago de um jogador de barco" é como o gerente de fundos Scott Bessent descreve Stanley Druckenmiller. Isso é um grande elogio, mas se você observar o histórico da Druckenmiller, verá que é bem merecido.
Druck teve uma média de 30% de retorno nas últimas três décadas - impressionante. Mas o que é ainda mais surpreendente é a falta de volatilidade… o cara quase nunca perde.
Ele nunca teve um único ano e só teve cinco quartos perdidos em 120! Isso é absolutamente inédito. E ele fez tudo isso em tamanho. Em seu auge, Druck estava com mais de US $ 20 bilhões e ainda estava conseguindo derrubar o parque.
Quando você estuda Druckenmiller, você tem a impressão de que ele foi construído em um laboratório, em uma selva em algum lugar, onde ele foi montado peça por peça para criar o comerciante perfeito. Cada traço de personagem que compõe um bom especulador, Druck possui espadas ... coisas como:
Flexibilidade mental Pensamento independente Competitividade extrema Inquisitividade incansável Autoconsciência profunda.
Talvez ele seja uma aberração da natureza ou talvez uma pessoa secreta de Jesse Livermore / George Soros ... ou talvez ele seja apenas um comerciante implacavelmente determinado, que tem vivido um longo caminho de maestria. De qualquer maneira, cabe a nós estudar os pensamentos e ações de um dos maiores do jogo. E com isso, vamos começar.
Sobre o que move os estoques.
No livro The New Market Wizards, de Jack Schwager, Druckenmiller disse isso em resposta à pergunta de como ele avalia as ações (a ênfase é minha):
Quando comecei, fazia trabalhos muito completos cobrindo todos os aspectos de um estoque ou setor. Antes de poder fazer a apresentação para o comitê de seleção de ações, primeiro tive que enviar o trabalho ao diretor de pesquisa. Lembro-me particularmente do tempo que dei a ele meu papel no setor bancário. Eu me senti muito orgulhoso do meu trabalho. No entanto, ele leu e disse: “Isso é inútil. O que faz a ação subir e descer? ”Esse comentário agiu como um estímulo. Posteriormente, concentrei minha análise na busca de identificar os fatores que estavam fortemente correlacionados ao movimento de preços de uma ação, em vez de analisar todos os fundamentos. Francamente, até hoje, muitos analistas ainda não sabem o que faz com que suas ações específicas subam e desçam.
O mundo financeiro está repleto de barulho e absurdo. É cheio de pessoas inteligentes que não sabem nada sobre como o mundo realmente funciona. A estrutura de incentivos do sistema financeiro é configurada de modo que, enquanto os analistas pareçam inteligentes e finjam que sabem por que o estoque xyz está subindo, eles serão recompensados. Isso vale para todos os que falam e “especialistas”, exceto para aqueles que realmente trocam dinheiro real. Eles aprendem o jogo ou são eliminados.
Sendo um dos que competem na arena, Druckenmiller foi forçado a aprender cedo sobre o que realmente impulsiona os preços. Isto é o que ele encontrou:
Os ganhos não movimentam o mercado geral; é o Federal Reserve Board ... foco nos bancos centrais e foco no movimento de liquidez ... a maioria das pessoas no mercado está procurando por ganhos e medidas convencionais. É a liquidez que move os mercados.
A liquidez é a expansão e a contração do dinheiro, especificamente do crédito. É a maior variável que impulsiona a demanda em uma economia. É algo que nossa equipe na Macro Ops segue de perto.
A reserva federal tem a maior alavanca de liquidez. É por isso que um profissional precisa ficar de olho no que o Fed está fazendo.
Isso não quer dizer que coisas como vendas e ganhos não importam. Eles ainda são muito importantes no nível de estoque singular. Aqui está Druckenmiller novamente (ênfase minha):
Muitas vezes, o fator chave está relacionado aos ganhos. Isto é particularmente verdadeiro para as ações do banco. Os estoques químicos, no entanto, se comportam de maneira bem diferente. Nesta indústria, o fator chave parece ser a capacidade. O momento ideal para comprar os estoques de produtos químicos é depois que muita capacidade deixou a indústria e há um catalisador que você acredita que irá desencadear um aumento na demanda. Por outro lado, o momento ideal para vender essas ações é quando há muitos anúncios para novas fábricas, não quando os lucros diminuem. A razão para esse padrão comportamental é que os planos de expansão significam que os lucros cairão em dois ou três anos, e o mercado de ações tende a antecipar tais desdobramentos.
O mercado é uma futura máquina de desconto; Isso significa que os ganhos são importantes para uma ação, mas mais no futuro do que no passado.
A maioria dos participantes do mercado obtém lucros recentes e apenas os extrapola para o futuro. Eles não conseguem realmente olhar para o mecanismo que impulsiona a linha de fundo para uma determinada empresa ou setor. A chave para ser um bom operador é identificar o (s) fator (es) que impulsionará os lucros daqui para frente, não o que os levou no passado.
Druckenmiller disse em uma entrevista recente que seu “trabalho de 30 anos era antecipar mudanças nas tendências econômicas que não eram esperadas por outros e, portanto, ainda não refletidas nos preços de segurança”. Concentre-se no futuro, não no passado.
Outra coisa que diferencia Druck é sua disposição de usar qualquer coisa que funcione; como em qualquer estilo ou ferramenta para encontrar bons negócios e gerenciá-los.
Outra disciplina que aprendi que me ajudou a determinar se um estoque subia ou descia seria a análise técnica. Drelles era muito orientado tecnicamente, e eu provavelmente estava mais receptiva à análise técnica do que qualquer outra pessoa no departamento. Mesmo que Drelles fosse o chefe, muitas pessoas pensaram que ele era um maluco por causa de todos os livros que ele mantinha. No entanto, descobri que a análise técnica poderia ser muito eficaz.
Eu nunca uso a avaliação para cronometrar o mercado. Eu uso considerações de liquidez e análise técnica para timing. A avaliação apenas me diz até onde o mercado pode ir quando um catalisador entra em cena para mudar a direção do mercado.
Druckenmiller emprega uma confluência de abordagens (fundamental, macro, técnica e sentimento) para ampliar sua visão do campo de batalha. Esta é uma prática que seguimos na Macro Ops. Não faz sentido classificar-se em um único escopo rígido de análise ... basta usar o que funciona e descartar o que não funciona.
Como fazer retornos desmedidos.
Druckenmiller lança a sabedoria convencional pela janela. Em vez de colocar muitas pequenas apostas diversificadas, ele pratica o que chamamos de filosofia “Big Bet”, que consiste em implantar algumas grandes apostas concentradas.
Aqui está Druckenmiller sobre como usar a filosofia da grande aposta (ênfase minha):
A primeira coisa que ouvi quando entrei no negócio, não do meu mentor, foi que os touros ganham dinheiro, os ursos ganham dinheiro e os porcos são abatidos. Estou aqui para te dizer que eu era um porco. E eu acredito fortemente que a única maneira de fazer retornos de longo prazo em nossos negócios que são superiores é ser um porco. Acho que a diversificação e todas as coisas que eles estão ensinando na escola de negócios hoje são provavelmente o conceito mais equivocado de todos os lugares. E se você olhar para todos os grandes investidores que são tão diferentes quanto Warren Buffett, Carl Icahn e Ken Langone, eles tendem a ser apostas muito, muito concentradas. Eles vêem algo, apostam e apostam no rancho. E foi assim que minha filosofia evoluiu, que foi se você ver - apenas uma ou duas vezes por ano você vê algo que realmente te excita ... O erro que eu diria é que 98% dos gestores e indivíduos ganham dinheiro. Eles se sentem como se estivessem tocando em um monte de coisas. E se você realmente ver, coloque todos os ovos na mesma cesta e observe a cesta com muito cuidado.
Muita sabedoria nesse parágrafo. Para obter retornos superiores a longo prazo, você precisa estar disposto a apostar alto quando sua convicção for alta. E o corolário é que você precisa proteger seu capital, não desperdiçando-o em um monte de coisas que você não tem muita convicção.
Isso me lembra o que Seth Klarman escreveu em seu livro Margin of Safety:
Evitar a perda deve ser o principal objetivo de todo investidor. Isto não significa que os investidores nunca devam incorrer no risco de qualquer perda. Em vez disso, “não perca dinheiro” significa que, ao longo de vários anos, uma carteira de investimentos não deve estar exposta a uma perda significativa de capital. Embora ninguém deseje incorrer em perdas, você não pode provar isso por meio do exame do comportamento da maioria dos investidores e especuladores. O impulso especulativo que está dentro da maioria de nós é forte; a perspectiva de um almoço grátis pode ser atraente, especialmente quando outros já aparentemente participaram. Pode ser difícil se concentrar em perdas quando outros estão ganhando avidamente por ganhos e seu corretor está no telefone oferecendo ações na mais recente oferta pública inicial "quente". No entanto, evitar a perda é a maneira mais segura de garantir um resultado lucrativo.
Você precisa manter seu pó seco para que, quando as estrelas se alinharem, você possa ir para a jugular e para o pescoço de peru que é filho de uma arma.
A importância de atacar quando o ferro está quente é algo que Druckenmiller aprendeu enquanto negociava com George Soros.
Eu aprendi muitas coisas com [George Soros], mas talvez o mais importante é que não é se você está certo ou errado, é importante, mas quanto dinheiro você ganha quando está certo e quanto você perde quando você está errado. As poucas vezes que Soros já me criticou foi quando eu estava realmente certo em um mercado e não maximizava a oportunidade.
Um foco intenso na preservação do capital, juntamente com uma abordagem de grande aposta, é a filosofia da barra usada por muitos dos grandes nomes.
Manter suas perdas pequenas e empurrar seus vencedores com força é o nome do jogo em especulações lucrativas.
O sumiço do fundo que estamos vendo hoje não é apenas por causa do excesso de mediocridade no espaço de gerenciamento de dinheiro, mas também porque até gerentes decentes têm medo de assumir os riscos necessários para ter grandes anos de retorno. Eles gerenciam demais para o benchmark e são muito focados em curto prazo. Essa é uma receita para o desempenho médio. Aqui está Druck sobre como isso deve ser feito:
Muitos gerentes, quando chegam a 30 ou 40%, reservam seu ano [isto é, negociam com muita cautela pelo restante do ano para não prejudicar o retorno muito bom que já foi realizado]. A maneira de obter retornos verdadeiramente superiores a longo prazo é aumentar até 30 ou 40% e, se você tiver a convicção, optar por um ano de 100%. Se você conseguir juntar cerca de 100% dos anos e evitar anos de baixa, poderá obter retornos realmente excelentes a longo prazo.
Depois de ganhar o direito de ser agressivo e poder apostar com o dinheiro da casa (lucros), você deve mergulhar bastante quando surgir essa negociação de alta convicção e pressionar por retornos desmedidos.
A mentalidade do profissional e lidar com as perdas.
De acordo com Druck, para ser um operador vencedor, você precisa ser “decidido, aberto, flexível e competitivo”.
No dia anterior ao acidente, em 1987, Druckenmiller trocou de curto líquido para 130% porque achava que a liquidação estava pronta. Ele viu o mercado batendo contra um apoio significativo. Mas, ao longo do dia, ele percebeu que cometera um erro terrível. No dia seguinte, ele virou o livro e ficou com pouco mercado e realmente ganhou dinheiro. Você vê esse tipo de flexibilidade mental em todos os maiores traders. E Druckenmiller é um comerciante que o sintetiza talvez melhor do que qualquer outra pessoa.
A prática de ter “opiniões fortes, fracamente mantidas” é difícil, mas primordial para o sucesso.
Para atingir esse nível de flexibilidade mental, você precisa aprender a separar o ego de seus resultados comerciais imediatos. Se você permitir que as perdas afetem seu julgamento, você inevitavelmente cometerá erros maiores. Druckenmiller aprendeu esta lição desde cedo com Soros.
Soros é o melhor tomador de perdas que eu já vi. Ele não se importa se ele ganha ou perde em um negócio. Se uma negociação não funcionar, ele está confiante o suficiente sobre sua capacidade de vencer em outras negociações, e pode facilmente se afastar da posição. Há muitos sapatos na prateleira; use apenas os que se encaixam. Se você está extremamente confiante, perder não incomoda você.
Uma das melhores partes deste jogo é que, enquanto você permanecer vivo (proteja seu capital), você pode sempre fazer outra troca. Druckenmiller disse que a "coisa maravilhosa sobre o nosso negócio é que é líquido, e você pode limpar a lousa em qualquer dia. Enquanto eu estiver no controle da situação - isto é, desde que eu possa cobrir minhas posições - não há razão para estar nervoso. ”
Lembro-me de ver Charlie Rose entrevistar Druckenmiller alguns anos atrás. Charlie perguntou por que, depois de todos esses anos e com todo o dinheiro que ele ganhou, ele ainda investiu 60 horas por semana? Druck respondeu (e eu estou parafraseando aqui) "porque eu tenho que ... eu amo o jogo e adoro ganhar, o dinheiro nem é importante".
Para chegar ao nível de Druck, você precisa negociar, porque é exatamente isso que você faz. É para o que você vive.
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